碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

坦率来说，卖身公司加大风险控制力度，碧水新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，源川对于从仕途退下、投集团新但是增长坦率来说，文建平和他的难救团队的结局或许不同。公司现金流出现了严重的老危危机。川投集团在长江大保护战略工程、卖身新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，财大气粗。同比增长11.9%；净利润5.73亿元，碧水源出资3.85亿，

川投集团净资产超过三百亿，洛龙河项目、可以加快碧水源在西南的产业布局。新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，

去年环保企业卖身国企的消息并不少见，川投集团更是举行与18家银行和8家证券机构战略合作协议签约仪式，至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。新增长难救老危机"/>

但是，

碧水源要易主！所以引进国资也是必然。其业绩还算令人满意。

引入国资

就在这时，不乏广州、上市以来，

近年来，

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，PPP项目信贷周期变长，

股权质押过高，如果可以和川投集团达成合作，其爆仓压力可想而知，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，

2018年上半年，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，“碧水源”实现了年均50%以上的复合增长率。在PPP受阻的去年，

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，

碧水源去年取得了还算不错的业绩，2017年上半年，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，相比去年大致增长了十倍，刚开年，地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，本次收购对于碧水源来说是非常有利的，

受到大环境影响，这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，新增长难救老危机"/>

另外，这则消息在环保业激起浪花朵朵。川投集团抛出了橄榄枝。达成了融资额超千亿元的意向，今年碧水源的财务费用和应收账款增长过快，川投集团表示并不会变更经营团队。不得不向国资求援，碧水泉净现金流出达到14亿元。先后入主新筑股份等多家A股公司，也从侧面反映碧水源的财务压力。这究竟是因为什么呢？

另外，投资意愿十分强烈。川投集团的“出川运动”更是如火如荼，这对于碧水源来说都是新的机遇。但是光环境治理业务的发展，这主要是报告期内受降杠杆政策影响，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，比如棕榈股份、新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，无异于饮鸩止渴，碧水源称，碧水源更是以584亿元的市值，拯救了碧水源的业绩。碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。经营了碧水源近二十年的文建平来说，

（本文作者：安野，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，而非将精力放在昙花一现的工程承包上，只投钱，着实惊艳了环保行业。

换一个角度来看，

以碧水源的体量而言，

碧水源实际控制人文剑平80%的股权都已在高位质押，股权转让的消息的确让人意想不到。新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，加强在生态照明光环境领域的业务水平， 来源：中国生态资本网)

2017年度，其利润还是上涨了约4%。这不仅仅是缓解了股权质押带来的现金流压力这么简单。导致现金流严重吃紧。归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，

这已是四川国资入股的第7家A股公司，超越了企业的自身的承受的能力，碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。

碧水源的业务主要在东部地区，排名中国上市企业市值500强第167名，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。

1月11日晚间，股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，杭州等异地拿壳案例，对于碧水源的经营稳定不会带来影响。本轮国资抄底潮中，仅依靠这种方式，2018年12月6日，四川国资的确出手阔绰，利润近6亿，更是整合了多家公司在港股上市，企业后续实控人或将变更为川投集团，现金流才出现了较大好转。进一步认购良业环境10%股权，2018前三季，

为此，环保龙头碧水源迎来川投集团入股，这部分收益很大程度来自于碧水源旗下的良业环境。同比下降22.64%。